追随特斯拉站上智能驾驶风口

追随特斯拉站上智能驾驶风口

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被定位成A股稀缺的无人驾驶标的，两家公司在同一赛道上有各自的站位，也都不负厚望，去年至今涨幅均超过150%，远远跑赢大盘指数和沪深300的涨幅，在整个市场中也能拿得出手的成绩。

但奇怪的是，业绩不错，机构来看得多，支持的力度却好像比不上摆出的架势。尤其是德赛西威，去年底只有17只基金持有公司1.17%的股份。

站在确定性的行业上，机构在犹豫什么？两家公司只是徒有好概念技术不到位，还是将迎风起飞，成为新的热门股？

机构踏破门槛

2021年不足3个月的时间内，中科创达脱颖而出，成为最受机构欢迎的上市公司之一。今年以来，中科创达在3月16日一次性接受了304家机构的调研，位居机构调研榜的第三位。机构名单星光熠熠，包括各大券商、基金和知名私募。

事实上，自从去年下半年起，公司就频繁受到机构的关注。去年8月，290家机构投资者视频调研；去年10月，被166家机构集中调研；去年11月，173家机构密集来访。

中科创达和德赛西威情况类似。去年一年，德赛西威接受了39次，共计1053家机构的调研，关注度仅次于公认的大白马股迈瑞医疗和海康威视。

多家券商在点评中科创达和德赛西威两家公司时，将其定位在无人驾驶领域，并视为核心受益标的。简单来说，前者偏重于车载“硬件”，后者更专注车载“软件”市场，二者是同一赛道上的不同项目。德赛西威还在互动易上披露公司与中科创达有业务上的合作。

华安证券表示，无人驾驶是汽车智能化的重要应用，同时也是AI的重要落地场景，自动驾驶无论在产业还是长期资金市场都一直保持非常高的景气度。

两家公司的人员也告诉记者，处在智能汽车这一热门行业中，机构调研是了解公司的整体业务。

中科创达近期交出的2020年年报表现优异，实现营收26亿元，较上年同期增长43.85%，净利润4.43亿元同比增长86.61%。现金流方面保持较好，经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，同比增长140.02%。

德赛西威受益于智能座舱、智能驾驶及网联服务三大产品线业绩稳步提升，预计2020年净利润同比增长71.15%-77.99%。

只赚了吆喝？

二级市场方面，两家公司2020年的股价涨幅都超过了1.5倍，远远甩开沪深300去年27.21%的上涨幅度。

业绩、股价优异，赛道炙手可热，得到了几百上千家机构的关注，但与基金对两家公司真金白银的支持并不匹配。基金季报显示，去年二季度基金持有中科创达18.13%的流通股，是持仓峰值，三季度骤降至6.52%。去年底又有所回升，129只基金合计持有11.11%的流通股。

德赛西威这边，基金在去年二季度支持力度很大，264只基金持有40.92%流通股，成为名副其实的“抱团股”。之后众多机构虽然继续多次通过视频会议进行调研，但持仓不断降低，去年底仅剩17只基金1.17%的股份。

在前十大流通股方面，两家公司的席位中均有基金的身影，但与被机构踏破门槛的盛况联系起来，仅持有逾1%的流通股份显得差一口气。要知道，同样是被机构看了又看的其他公司，基金持仓在流通股的20%左右。为何两家公司只赚吆喝呢？

德赛西威证券事务部人员和记者说，公募基金限制持股集中度，不会对个股上配置很多。中科创达则表示，很难以基金持仓判断是否看好公司。

深度科技研究院院长张孝荣告诉记者，概念好是吸引众多机构去调研的根本原因。两家公司都在原有业务的基础上进行了升级转型，相对大多数传统车厂业务有突破，方向符合潮流，成为了无人驾驶产业链上的一环，能够说是国产汽车电子的佼佼者。不过，尽管一些投资机构努力把他们打扮成无人驾驶供应商，但它们做不了核心部件，也做不了核心软件系统，只能做配套零部件或者软件应用开发。相比特斯拉、百度等真正的无人驾驶企业，差距还很大。

或将成为热门股？

张孝荣也提到，上述两家公司在业内已经具备了一定口碑，但是还缺少知名度。知名度提上来以后，有可能成为热门股。德赛方面和记者说，机构调研主要是由券商邀约。

在市场中，券商作为卖方，向基金等买方提供公司研究等服务后，佣金是其主要收入之一。券商邀约，与券商将两家公司定位为自动驾驶领域的核心受益标的一脉相承。

根据伟世通数据，2018年智能座舱主要产品（中控显示屏、信息娱乐解决方案、仪表盘、HUD）全球市场规模约为329亿美元。随着5G商用进展加速，用户对安全和娱乐功能需求升级，产品渗透率有望持续提升，促使成本价格进一步下探，预计2020年市场规模为396亿美元，至2022年可达461亿美元。

智能座舱是两家公司均涉及的业务，中科创达在调研中直接表示公司的智能汽车软件业务在国内没什么对手。

有买方人士称，A股没有无人驾驶相关的公司，德赛西威和中科创达稍微贴近一些，是现阶段这一赛道上可以买的标的。目前电子产业链上的一些公司，也正在这一领域跟随华为等大企业，未来成长空间可能会比较大，或许会获得新的机会。

德赛西威人员和记者说，公司在行业内发展多年，已经拥有了稳定的客户积累和市场占有率。中科创达则称，公司是做操作系统起家，这是智能汽车的基础。而且进入汽车行业较早，凭借多年的技术深耕以及与芯片厂家紧密的契合度，客户多且稳定。